（２）中央银行在外汇市场上通过查询汇率变化情况、发表声明等，影响汇率的变化，达到干预的效果，它被称为干预外汇市场的"信号效应"（ｓｉｇｎａｌｉｎｇ ｅｆｆｅｃｔ或ａｎｎｏｕｎｃｅAｍｅｎｔ ｅｆｆｅｃｔ）。中央银行这样做是希望外汇市场能得到这样的信号：中央银行的货币政策将要发生变化，或者说预期中的汇率将有变化等等。一般来说，外汇市场在初次接受这些信号后总会作出反应。但是，如果中央银行经常靠"信号效应"来干预市场，而这些信号又不全是真的，就会在市场上起到"狼来了"的效果。１９７８年至１９７９年卡特政府支持美元的干预，经常被认为是"狼来了"信号效果的例子。而１９８５年西方五国财政部长和中央银行行长的"广场饭店声明"立刻使美元大跌，就经常被认为是"信号效应"成功的例子。
所谓改变政策的外汇市场干预实际上是中央银行货币政策的一种转变，它是指中央银行直接在外汇市场买卖外汇，而听任国内货币供应量和利率朝有利于达到干预目标的方向变化。例如，如果马克在外汇市场上不断贬值，德国中央银行为了支持马克的汇价，它可在市场上抛外汇买马克，由于马克流通减少，德国货币供应下降，利率呈上升趋势，人们就愿意在外汇市场多保留马克，使马克的汇价上升。这种干预方式一般来说非常有效，代价是国内既定的货币政策会受到影响，是中央银行看到本国货币的汇率长期偏离均衡价格时才愿意采取的。
判断中央银行的干预是否有效，并不是看中央银行干预的次数多少和所用的金额大小。从中央银行干预外汇的历史至少可以得出以下两个结论。
第一，如果外汇市场异常剧烈的波动是因为信息效益差、突发事件、人为投机等因素引起的，而由于这些因素对外汇行市的扭曲经常是短期的，那么，中央银行的干预会十分有效，或者说，中央银行的直接干预至少可能使这种短期的扭曲提前结束。 第二，如果一国货币的汇率长期偏高偏低是由该国的宏观经济水平、利率和政府货币政策决定的，那么，中央银行的干预从长期来看是无效的。而中央银行之所以坚持进行干预，主要是可能达到以下两个目的：首先，中央银行的干预可缓和本国货币在外汇市场上的跌势或升势，这样可避免外汇市场的剧烈波动对国内宏观经济发展的过分冲击；其次，中央银行的干预在短期内常常会有明显的效果，其原因是外汇市场需要一定的时间来消化这种突然出现的政府干预。这给中央银行一定的时间来重新考虑其货币政策或外汇政策，从而作出适当的调整。
外汇交易投资投巧（一）——基本分析（四）
国际间协调
对于在外汇市场投资的人来说，最关键的问题是找出或掌握外汇市场波动的一些规律。由于政府之间政策协调失衡也是外汇市场波动的原因之一，人们就可以从现有的政府间外汇政策协调中，找到外汇波动的某些趋势。应该承认，工业国家之间汇率政策的协调程度高，则外汇市场波动的幅度就相对减少。
工业国家在经济政策上的彻底协调就是政策的同步性，它要求所有国家在经济衰退时采取较一致的扩张性刺激措施；在通货膨胀上升时，采取一致的紧缩性政策；而在需要采取混合的政策时，各个国家也能配合一致。这种做法的好处是可以稳定外汇市场，又不影响利率、贸易条件和供求关系的水平稳定。
由于各国奉行的经济哲学不一致，各国的经济需求也不一致。货币紧缩对一国有利，对另一国可能造成衰退；财政扩张对一国能刺激经济，在另一国可能引起通货膨胀。因此，完全同步的货币和财政政策不可能维持很长时期，但在短期内却是可行的。而经济的互相依赖性也要求工业国家在汇率政策上进行协调。
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