苏联１９９１年８．１９事件对外汇市场的影响 从１９９１年下半年开始，美元对几乎所有的主要外汇都呈弱势。但是，苏联８．１９事件使这走势完全打乱，而事件失败后，又使走势恢复到原来的状态，美元又一路走弱，到第二年１月才止跌回升。 外汇市场在苏联８．１９事件前后的波动完全说明了美元作为"避风港"货币的作用。在８．１９事件发生以前，外汇市场已在流传苏联政局不稳的消息，美元连续７天小涨，但谁也没有预料到会有突发事件发生。到８月１９日，当外汇市场所有交易者的计算机屏幕上打出"苏联发生政变"的字样时，便立刻出现一片恐慌性地买美元风。以英镑为例（图４－２），英镑对美元的汇率在短短的几分钟内从１英镑兑１．６６３３美元猛跌至１．６１３０，跌幅达３．１％。第二天，外汇市场又随着戈尔巴乔夫失去联系、发动事件者似乎难以控制局势等消息的不断出现而涨涨落落。到第三天，８．１９事件宣告失败，外汇市场立刻抛出美元。同样以英镑为例，英镑对美元的汇率从１．６３６３美元涨到１．６９１５，猛涨３．４％，使英镑对美元的价位迅速超过８．１９事件前的高点。此后，英镑又同其他外汇一起，开始了对美元的汇价一路上扬的走势。
苏联８．１９事件期间外汇市场的走势表明，外汇价格的V变动有其内在的规律。短期的突发性事件会引起外汇的现货价格明显地背离其长期的均衡价。但是，在事件过后，外汇走势又按照其长期均衡价格的方向移动。一般来说，短期的价格变动至多会修正长期外汇均衡价格的方向，却很难改变或彻底扭转它的长期波动趋势。
至于在政治性突发事件发生时，外汇行市的波动幅度的极限有多大，始终是一个有争论的问题。一般认为，在突发性事件发生时，外汇价格的波动完全由市场参与者的心理因素决定，取决于人们对这一事件的承受能力。这种解释在实际运用中说服力不强。但是，技术分析专家却认为，外汇对美元的汇率在突发事件时能跌多少，完全是有规律可循的。以苏联８．１９事件为例，英镑对美元的汇价之所以跌至１．６１３０时止跌回升，完全是因为这一点是近５年来英镑对美元汇率移动平均线的底部，英镑对美元的汇率不太可能一次就穿过这条线，以后苏联８．１９事件失败，更说明这一点的支撑作用。
１９９２年４月英国大选对外汇市场的影响 在英国大选前的一个多月，外汇市场就开始受到这次大选的影响。在大选以前，保守党候选人即现任首相梅杰在民意测验中一直落后于工党候选人尼尔•金诺克。英国的工党在８０年代以前执政时曾坚持实行国有化政策，导致资本外流的局面。保守党撒切尔夫人在１９７９年上任当首相后，花了近１０年的时间推行私有化政策，而梅杰上任后也继续执行这一政策。因此，如果金诺克在大选中获胜，就可能意味着英国政府政策的改变。
虽然工人出身的金诺克在工党内属保守派，但人们还是担心英国有可能回到国有化政策推行的年代。由于金诺克在民意测验中领先于梅杰，英国的金融界从３月就出现了两种现象，一是资本开始逐渐外流，另一是英镑的汇价逐步下跌。以英镑对马克的汇率为例（参见图４－３），英镑的汇价从２月中旬就开始下跌，从２月底的１英镑兑２．９６马克逐步跌至４月６日的２．８３。 英镑是欧洲货币体系的成员货币，它对马克的汇率制定是由固定但可调节的汇率制决定的，上限在３．１３２０马克，下限在２．７７８０马克，中心汇率为２．９５。但自从英镑在１９９０年加入欧洲货币体系后，外汇市场一直认为英镑的汇价是高估的，所以经常在英镑走强时抛英镑。在英国大选到来时，梅杰在民意测验中落后，自然使外汇市场认为英国的政策前景不稳，进一步煽起了市场的抛英镑风，使英镑对马克的汇率向欧洲货币体系规定的底限逼近。
评论列表